Định giá cổ phiếu TCB hiện tại thế nào?

Theo BCTC quý III/2026, TCB tiếp tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận tích cực với LNTT đạt 10.375 tỷ đồng (+25,8% YoY), thiết lập mức cao nhất theo quý trong lịch sử hoạt động. Lũy kế 9T/2026, LNTT đạt 28.915 tỷ đồng (+23,7% YoY), hoàn thành 82,6%-77,1% theo 2 kịch bản kế hoạch năm (35.000–37.500 tỷ đồng), LNST hợp nhất đạt 23.014 tỷ đồng (+21,3% YoY). Động lực tăng trưởng đến từ thu nhập lãi thuần đạt 31.985 tỷ đồng (+16,9% YoY), thu nhập ngoài lãi đạt 13.219 tỷ đồng (+17,7% YoY), trong đó thu nhập dịch vụ (NFI) theo định nghĩa của TCB tăng 40%. Chi phí dự phòng giảm 30,5%, góp phần hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận trong kỳ. Đáng chú ý, NIM theo quý phục hồi từ 3,4% lên 3,5%, trong khi tín dụng tại ngân hàng riêng lẻ tăng 16,3% từ đầu năm khi tính cả các khoản tín dụng dự án được loại trừ hạn mức, hỗ trợ triển vọng hoàn thành kế hoạch năm 2026.

ACBS nâng 1,6% giá mục tiêu 1 năm lên 38.300 đồng/cp do (1) chuyển thời điểm định giá sang tháng 10/2027 và (2) nâng 2,6% dự phóng EPS 2027F, bù trừ một phần bởi giá cổ phiếu TCX giảm 14,6% làm giảm giá trị tái định giá khoản đầu tư vào TCX. ACBS hạ khuyến nghị từ MUA xuống KHẢ QUAN do giá cp TCB đã tăng 19,4% kể từ báo cáo trước. 9T2026, LNTT hoàn thành 77,1% kế hoạch ĐHCĐ (kịch bản 1) và 77,4% dự phóng trước đây của ACBS. ACBS nâng 3,4% dự báo LNTT 2026F lên 38.596 tỷ đồng (+18,6% svck) và nâng 4,4% LNTT 2027F lên 43.661 tỷ đồng (+13,1% svck).

Lợi nhuận trước thuế đạt 10.375 tỷ đồng (+25,8% svck, +7,3% QoQ), lần đầu tiên vượt mốc 10 nghìn tỷ đồng/quý; lũy kế 9T2026 đạt 28.915 tỷ đồng (+23,7% svck), hoàn thành 77,1% kế hoạch năm. Chi phí dự phòng giảm 38,8% svck xuống 917 tỷ đồng; chi phí tín dụng quý đạt 0,38% theo mô hình (BLĐ: 0,4%, chỉ 0,3% nếu tính thu hồi nợ). Tín dụng (gồm TPDN) tăng 16,7% YTD, trong đó cho vay khách hàng +13,1% YTD và TPDN +64,5% YTD lên 92.934 tỷ đồng. Cho vay không TSĐB +95% và SME +39% YTD; tỷ trọng ngành xây dựng trong dư nợ doanh nghiệp tăng từ 8% lên 12% nhờ các dự án trọng điểm quốc gia.